图表来源：文华财经

春节前最后一周，天然橡胶市场人气寡淡，零星有交易多为中间贸易商补货，现货市场价格调整幅度有限。橡胶期货行情则呈现震荡下跌走势，沪胶主力1905合约最低跌至11235点。截至2月1日，华东地区云南全乳胶市场价格在10900-11000元/吨，较1月初涨300元/吨。沪胶主力1905合约收盘11420点，较1月初收盘涨80点，基本回吐1月份内涨幅。

对于春节后天然橡胶市场走势，究竟是涨是跌?市场业者看法也各有分歧。本文主要分析一下影响天然橡胶市场走势的各方面因素。

期货技术面，多空指标杂糅。KDJ指标趋于金叉，宝塔线呈现做多信号，理论上预示期价仍有继续上涨，创比今日高点11465新高的可能。但SAR指标呈现做空信号，同样预示沪胶有下跌风险，创比今日低点11340新低的可能。短线来看，下方关注11100-11200之间的支撑，上方关注11500-11700的压制。中国春节长假期间，海外市场正常交易，关注海外市场动态，谨防外围消息对期市产生急涨急跌影响。

宏观方面，中美经贸高级别磋商结束，双方明确了下一步磋商的时间表和路线图。1月美联储会议如期按兵不动，删除“进一步加息”措辞，投资者对美联储鸽派前景感到乐观。中国央行维稳春节前后资金流动性，助于提振商品市场行情。

供应方面，国内产区全面停割。1月份，越南天然橡胶主产区陆续开始减产，预计2月初，越南产区将全面停割。泰国中部、北部率先向减产停割期过渡，预计2月中下旬泰国南部将停割。全球进入天然橡胶低产期，利多天然橡胶市场行情。但国内天然橡胶库存整体仍居高位，且2月中下旬开始国内主港或出现集中到港的情况，以上仍将压制天然橡胶行情。

需求方面，尽管对春节后下游需求持复苏预期，但今年下游工厂放假周期较长，多数工厂将于正月12-18日(2月16-22日)间恢复生产，且工厂对2月份天然橡胶原料采购基本完成，故预计2月份下游市场需求复苏相对缓慢，补货热情较低。需求端对天然橡胶行情提振有限。

综上来看，央行释放流动性，海外产区全面减产，天胶市场春节后存在上涨可能。但考虑到国内库存居高，2月份需求疲弱，且下旬存在集中到货的预期，将对行情构成压力，市场恐有冲高回落的风险。因目前胶价已处于相对低位，成本支撑明显，短期亦不具备大跌可能。故预计，假期回来后，天然橡胶或呈现涨后回落走势。文章来源：金联创