上周沪胶维持低位震荡，期间中美贸易摩擦升级的影响对工业品商品有压制。上周沪胶主力合约完成换月，在换月前两天价格有所反弹，周五夜盘期价重新下行，周五收盘后，上海国际能源交易中心公布了8月12号20号胶的上市挂牌基准价为9260元/吨，按此价格对比，全乳胶存在一定高估，带来夜盘沪胶盘面价格的重新回落。
国内交易所总库存截止8月9日为450332吨（+4867），期货仓单量413990吨（+1530），上周交易所库存及仓单继续增加，期现价差低位下，仓单的流入或说明供应充裕。据隆众统计，截至8月2日，区内库存较上一周继续增加，但区外库存维持下降趋势，总库存开始小幅增加。
截至8月9日，国内全乳胶报价10600元/吨，较上周末减少50元/吨；混合胶报价10825元/吨，较上周末减少100元/吨；9月合约基差为45元/吨，较前一周末缩小265元/吨，基差走弱。据卓创了解，20#胶上市前不确定因素较多，周内市场多观望为主，下游工厂逢低刚需补货，整体成交情况一般。上周青岛保税区美金胶报价重心下跌。主要受期货价格跳水拖累。从价格来看，烟片胶相对抗跌，其它胶种随行就市下跌明显。近远月价差依然有限，市场对远月船货商谈意愿不强。上周泰国橡胶市场价格重心大幅下移，由于目前泰国、越南产区新胶释放量明显放大，从而使得原料收购价格大幅下滑，尤其是泰国原料持续走低，加之国内终端工厂刚需放缓，市场询盘气氛冷清，因此美金船货价格受此影响下整体走低。上周天胶与合成胶价差与前一周基本维持稳定，截至上周末，天胶贴水合成胶900元/吨。 
下游轮胎开工率方面，截止8月9日，全钢胎企业开工率69.14%（-2.34%），半钢胎企业开工率67.68%（-2.21%）。受到夏季高温影响，下游轮胎厂尚处于传统生产淡季，轮胎厂以去库为主；总体开工率难以维持高位，近期开工率将维持小幅下滑趋势。上周部分工厂高温停产检修及减产导致开工率继续下行，预计短期内开工率难以回升。
观点：供应端来看，目前泰国及越南产区新胶供应量明显增加，带来当地原料价格持续下行，上游加工利润的明显改善，供应端呈现逐步放量的态势。而需求端则因为下游轮胎厂尚处于高温期的开工率淡季，同时受环保影响，短期下游轮胎厂开工率难以回升，外加上终端需求的偏弱带来轮胎厂成品库存依然高企，短期工厂加大原料采购的概率较低。决定了8月橡胶价格依然弱势，同时沪胶1909合约面临交割压力，30多万吨的老胶仓单使得期价压力不减。建议保持偏空思路，下周关注20胶上市，当前沪胶价格低位下，不建议过分追空。
策略：谨慎看空
风险点：供应端扰动，库存继续大幅下行，需求出现明显亮点等。