上周橡胶窄幅震荡，全乳胶主力期货合约价格在12000元/吨一线争夺激烈，20号胶主力合约则在10100-10300元/吨区间波动。基本面来看，随着前一周主产区雨水及台风天气过去，上周天气恢复正常，原料价格跟随产量小幅下行，但因为国内降准以及市场预期其他刺激政策出台下，市场氛围转暖，给予橡胶支撑，造成上周橡胶价格窄幅波动。
国内交易所总库存截止9月12日为471956吨（+5127），期货仓单量427400吨（+5210），上周交易所库存及仓单继续增加，期现价差低位下，仓单的持续流入或说明供应充裕。据隆众统计，截至9月6日，区内库存较上一周小幅增加，区外库存则保持下降趋势，近期总库存变化不大，旺季供应尚未在库存上体现。
截至9月12日，国内全乳胶报价11050元/吨，较上周末下跌150元/吨；混合胶报价11125元/吨，较上周末继续减少25元/吨；9月合约基差为20元/吨，较前一周末继续缩窄40元/吨，主力合约基差-865（-135），；20号胶主力基差为-687（+43）元/吨。据卓创了解，上周青岛保税区美金胶报价震荡走低，但因前一周连续拉涨后，上周降幅有限，因此周均价较上周呈现上涨趋势。保税区内库存宽裕，下游胎企维持合理库存状态下按需采购。上周初在国外产区天气影响下，市场对于供应短缺预期升温，从而使得美金船货市场价格整体反弹，但随着沪胶的弱势震荡整理，而终端轮胎厂因中秋假期部分外资企业停产休整，整体需求放缓，加之美金船货价格持续高挺，使得国内买盘情绪低迷，美金市场有价无市。上周天胶与合成胶价差较前一周小幅缩窄，截至上周末，天胶贴水合成胶450元/吨（-150）。 
下游轮胎开工率方面，截止9月12日，全钢胎企业开工率71.81%（+0.15%），半钢胎企业开工率67.11%（+0.20%）。上周轮胎厂开工率的小幅提升，部分是工厂为国庆长假提前集中生产，9月下旬，在国庆假期之前，预计轮胎厂开工率还将阶段性走低。
观点：市场氛围的改善，以及橡胶自身阶段性供应减少带来国内库存保持中性水平，橡胶价格呈现偏强震荡。随着价格的上涨，利好逐步兑现，下周开始，产区天气恢复，在加工厂有利润的前提下，供应量大概率逐步回升，只是反映到国内库存上还需要时间。而国内下游轮胎厂，则因为国庆假期的临近，后期还有阶段性开工率走低的过程，需求端尚无支撑，且上周公布的汽车数据依然较差，需求没有亮点。9月下旬，供需依然宽松，橡胶价格难有表现，关注阶段性压力。
策略：中性
风险点：供应端扰动，库存继续大幅下行，需求出现明显亮点等。

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