泰国北部已经处于旺产期，11月份泰国南部也将进入旺季，目前上游加工利润依然不错，后期产量大概率季节性增加。
泰国主产区原料价格大幅下行，杯胶一度跌破30泰铢/公斤，最低价格接近2015年底及2016年初的低位。该因素决定橡胶下方空间有限。
受套利需求显著下降影响，预计2019年四季度累库幅度将不及往年，但短期阶段性去库或迎来拐点。
原料端价格来看，橡胶估值低位，带来下方空间有限。从11月份的供需来看，供应端大概率呈现旺季增加，随着泰国南部旺季的来临，环比10月产量继续增加，从到港预报来看，国内11月份港口库存也将重新回升；需求端，随着金九银十旺季过后，11月份下游北方迎来冬储期，环保检查将趋紧，对于下游轮胎厂开工率有一定影响，尽管重卡销量或呈现一定的增加，但总体11月份需求环比难以改善，带来11月供需环比有小幅恶化可能，11月合约老胶的仓单注销，短期也将给予现货市场压力，预计11月份橡胶价格依然有压力。建议短线投资者可以尝试短空，中线则可以找低点，逢低买入为主。
    
策略：中性，中线尝试逢低买入
风险：库存继续大幅下行，产区天气异常，需求明显改善。 

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