上周橡胶价格先扬后抑，资金的小幅流入给予橡胶底部支撑，但在上周四20号胶第一批注册仓单获批入库的消息下，20号胶期货价格率先转弱，全乳胶期货1911合约即将面临交割，30多万吨的老胶仓单将集中注销流入现货市场，短期对现货市场冲击较大，进而拖累期货价格。同时上周公布的社融数据转弱以及中美贸易谈判的不确定性使得宏观氛围转弱，带来橡胶期价周五的大幅下挫。
国内交易所总库存截止11月15日为490706吨（+7138），期货仓单量456620吨（+23320），期价的持续反弹带来交易所库存及仓单继续增加，库存连续六周增加，但同比下降。据了解，今年云南产量受天气影响，确有部分减量，停割之后，主要关注云南周边原料的补充。据隆众统计，截至11月8日，保税区区内库存小幅下降，区外库存开始回升，带来总库存的回升，国外供应旺季，后期区外库存维持增加势头。
截至11月15日，国内全乳胶报价11400元/吨，较上周末下跌100元/吨；混合胶报价11050元/吨，与上周末持平；主力合约基差-510元/吨，基差较前一周小幅扩大。据卓创了解，上周现货跟随盘面窄调运行，实单成交气氛偏淡，保税区及产区均出现累库现象。青岛保税区美金胶报价重心较上周走高，下游需求平淡，现货交投情况一般，以远月船货商谈为主。外盘市场价格重心继续上涨，泰国原料收购价格震荡上行，从而对美金船货形成支撑，加之沪胶受资金推动而整体重心上移，美金市场报盘水涨船高，但因国内轮胎厂整体限产导致原料需求放缓，从而导致目前保税区库存量呈现缓慢增加态势。上周天胶与合成胶价差较前一周继续缩窄，截至上周末，天胶与合成胶价格持平，橡胶前期的替代效应消失。
下游轮胎开工率方面，截止11月15日，全钢胎企业开工率67.20%（-0.72%），半钢胎企业开工率67.05%（-0.16%）。近期轮胎厂开工率下滑主要受到限产影响，随着北方地区步入采暖季，阶段性的环保力度将加大，对轮胎厂开工率有抑制。
观点：橡胶当前基本面来看，供应端国外产区旺季，消费淡季，总体供需偏弱。但目前橡胶价格估值偏低吸引资金关注，带来下方的支撑较强。同时，就全乳胶期货而言，随着下周迎来老胶仓单的集中注销流入现货市场，预计现货市场短期仍将承压，期价短期则受现货拖累，但随着仓单注销之后，2001合约仓单压力明显减轻，另外，11月份中旬国内云南产区将步入停割，叠加12月份国内下游销售阶段性好转，在国内库存没有大量增加之前，期价仍存支撑，预计年底前，橡胶价格总体维持偏强震荡。而下周，因现货承压，国内社融数据示弱，中美贸易谈判的不确定性等因素压制，价格难有表现。
策略：中性，等待买入机会
风险点：供应端扰动，库存继续大幅下行，需求出现明显亮点等。

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