剔除汇率因素，目前的原料价格已经处于低位，尽管最近两年来，国外对胶农的补贴政策以及国内橡胶的“期货+保险”政策的实施，使得胶农对低价原料承受能力更强，但对比2016年初的低点，橡胶绝对价格已经处于偏低的估值区间。
橡胶产能增速拐点已现，产量高峰尚未远去，但橡胶当年的产量依然受诸多因素影响，当年原料价格水平以及主产区天气、产胶国的相关政策等均会影响到橡胶开割季的产量。
随着国内轮胎厂部分产能的转移，国内进口需求量有所减少，进口套利需求则会进一步增加占比，对于国内进口量的影响增加。预计2020年全年进口量将受套利需求的影响加大波动。
基于新增种植面积的下降，2020年产量增速较2019年下降，而需求端来看，2019年需求处于较差的年份，基于后期国内配套市场的回升，以及基建投入加大带来的替换需求改善预期，2020年需求环比有所改善，需求增速大于2019年，供需增速来看，将使得橡胶库存进一步去化，2020年橡胶价格重心将较2019年抬升。
策略：年初供需配错带来的多配机会
风险：库存大幅回升，产区供应量大增，需求继续示弱。 

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