25日，沪胶主力收盘12800（+175）元/吨，混合胶报价11700元/吨（+100），主力合约基差-675元/吨（0）；前二十主力多头持仓62535（+789），空头持仓85783（-1211），净空持仓23248（-2000）。
25日，20号胶期货主力收盘价10970（+125）元/吨，青岛保税区泰国标胶1480（+15）美元/吨，马来西亚标胶1440美元/吨（+20），印尼标胶1445（+10）美元/吨。主力合约基差-744（-30）元/吨。
截至11月22日：交易所总库存489541（-1165），交易所仓单460940（+4320）。
原料：生胶片40（+1.10），杯胶33.80（+0.30），胶水38(+1)，烟片41.63（+0.34）。
截止11月22日，国内全钢胎开工率为67.58%（+0.38%），国内半钢胎开工率为67.31%(+0.26%）。
观点：昨天白天收盘后，交易所公布了老胶注销仓单为29.52万吨，加上上周五流出1万多吨，共30多万吨，符合之前预期。受成品现货强势带动，昨天泰国原料价格开始上涨，因处割胶旺季，原料价格维持低位，带来烟片等成品的生产利润持续走高。橡胶当前基本面来看，供应端国外产区旺季，消费淡季，总体供需偏弱。但目前橡胶价格估值偏低吸引资金关注，带来下方的支撑较强。同时，随着本周迎来老胶仓单的集中注销流入现货市场，预计现货市场短期仍将承压，基差走弱为主。同时也减轻了期货仓单压力，另外，11月份中旬国内云南产区将步入停割，叠加12月份国内下游销售阶段性好转，在国内库存没有大量增加之前，期价仍存支撑，预计年底前，橡胶价格总体维持偏强震荡。期价大幅上行后，没有更多利好出现之前，预计价格在此盘整，后期重点关注仓单注册量变化。
策略：中性偏多，逢低买入为主    
风险：供应端扰动，库存继续大幅下行，需求出现明显亮点等。

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